天风证券：石油石化行业专题研究：能源专题：欧元计价原油价格创历史新高

油价与美元指数出现少见的正相关历史上油价和美元指数长期以负相关为主。从2021年开始，油价和美元指数呈现同向增长，油价上涨46%，美元指数上涨13%，同时俄乌冲突的升级使得Brent油价和美元指数的正相关系数达到89%。消费国压力双重增加2022年初以来，Brent油价（美元计价）累计涨幅24%。但是考虑到一些国家或地区的汇率贬值，以欧元计价、人民币计价、印度卢比计价、日元计价的原油价格上涨幅度分别为37%、31%、32%和47%。更为极端的，斯里兰卡卢比计价的油价上涨了120%。其中以欧元计价的原油价格创历史新高。如果考虑到俄乌战争之后，创了历史新高的成品油裂解价差，那么以各国本币计价的成品油价格涨幅更大。我们对油价的观点2022年以来原油市场以及国际成品油市场为供给端主导。对下半年油价，延续中期策略观点：我们预测下半年油价在100-120美金/桶区间运行。风险提示：OPEC和沙特超额增产的风险；经济进入衰退风险；ESG放松导致上游资本开支大幅增加的风险