海通国际：农业行业周报：能繁去化仍在途中，水产价格大多走强

投资要点： 上周农业板块上涨2.3%。上周农业板块上涨2.3%，位列申万一级行业第30名。子行业中仅有肉鸡养殖（-0.1%）下跌，水产养殖（+9.2%）、果蔬加工（+5.4%）涨幅相对较大。其他主要行业中，生猪养殖（+0.5%）、动物保健（+1.6%）、种子（+2.0%）也有不同程度的上涨。 仔猪价格涨至高位，但当前猪周期仍处于产能去化之中。根据Wind数据，全周生猪均价13.8元/公斤。涌益数据显示上周15kg仔猪价格为602元/头；50kg二元母猪价格为1543元/头。根据涌益数据，1月能繁母猪环比-0.76%，较2023年12月0.84%的降幅有所收窄，中大型养殖企业占比更高的口径则环比+0.07%。我们认为，1月份中下旬开始的仔猪价格上涨一定程度上影响了产能去化的节奏，其背后均是来自于23Q4疫病导致产能加速去化，在疫病缓解之后的自然补栏需求释放。但是，一方面，当前生猪供给偏高的供给局面仍未发生本质改变，春节需求旺季过后，生猪价格又跌至14元/kg以下的相对低位，这一局面在未来或将持续；另外一方面，经过23年的亏损，行业整体面临较大的资金压力，去产能仍然是行业的主旋律，内生补栏