信达证券：能源石化行业深度报告：油气开发由陆向海，产业投资前景广阔

油价中高位或促使新领域油气开发提速。一般来说，当某个刺激因素导致原油需求增加甚至超越供给时（或是某个因素导致供给大幅下降至低于需求时），油价上涨，高油价使得油气生产商的成本安全边际更高同时现金利润也在攀升，进而诱发大规模资本开支。同时，石油的繁荣通常会促使新的、非传统的石油供应被引入到市场中，通常是对新领域的勘探或之前被认为没有太大开发价值的油田。在石油需求持续增长预期前提下，考虑美国页岩油供应出现瓶颈，市场仍旧需要除中东外新的供应来源补充缺口。而在当前长期能源转型担忧下，随着油价高位持稳时间延长及预期提升，石油公司或将更倾向于开发周期长但资源禀赋优异、桶油成本更低的海洋油气资源。 海洋油气资源开发方兴未艾。1）海洋油气资源储备丰富，开发程度低于陆上。截至2022年全球海域常规油气储采比为67年，高于陆上常规油气的48年和非常规油气的54年。2）海洋油气开发成本下降。截至2023年海洋油气资源-特别是深水资源平均开发成本仅次于中东陆上油田，甚至略低于美国页岩油，成为未来原油供给端增长的最具备商业开发价值的来源。3）海洋油气政策支持。海外深水油田资源丰富的国家，如巴西、圭亚那、尼日利亚等