东兴证券：银行业跟踪：7月社融信贷低于预期，关注稳增长政策推进落地

周观点：7月社融信贷低于预期，关注稳增长政策推进落地。上周五央行发布7月社融金融数据，当月新增社融5282亿元（低于同花顺预期1.23万亿），同比少增2703亿元，月末存量社融同比增长8.9%，增速环比下降0.1pct。从社融新增结构来看，信贷为主要拖累项；7月新增人民币贷款364亿元，同比少增3892亿元；政府债券净融资4109亿元，同比多111亿元；企业债券净融资1179亿元，同比多219亿元。7月信贷回落一方面是由于6月冲量透支项目储备，另一方面市场主体信心不足、信贷需求不足，尤其是居民端负增长是主要拖累项。从信贷新增来看，主要支撑来自票据融资和非银贷款，居民端负增长。7月新增人民币贷款3459亿元（低于同花顺预期8555.2亿），同比少增3498亿。居民短贷、中长贷均负增长，与4月情况相似。短贷负增主要与季节性回落有关；居民中长期贷款负增主要与楼市销售低迷和提前还款现象依然存在有关。企业端来看，企业短期贷款负增长，预计主要是6月冲量短贷集中到期，季节性特征较为明显；企业中长期贷款同比少增，为去年7月以来首次同比少增。预计Q2以来企业端融资需求疲弱，且Q1基建贷款大量投放、对项目