中信证券：美妆&医美行业产业链专题报告：美妆边际复苏，医美逆势增长

长坡厚雪，稳健前行。医美市场：逆势正增长，轻医美占比快速提升。据Frost & Sullivan数据（转引自爱美客H股招股书，含预测），2021年中国医疗美容市场规模1891亿元，同比+22.1%；该机构预计，2030年将达6382亿元，对应2021-2026ECAGR+16.2%，其中手术类/非手术类CAGR分别为+12.1%/+19.4%，对应2026E-2030ECAGR+12.4%，其中手术类/非手术类CAGR分别为+8.2%/+15.0%。医美监管：涤浊扬清，良币驱逐劣币。产业视角立足引导、规范；监管部门视角政策制定与时俱进，注册证获批有所提速；资本视角意在引导长线资金有序助推。生物材料：透明质酸、肉毒毒素保持快速增长，新材料、新品类研发增多。据Frost & Sullivan数据（转引自爱美客H股招股书，含预测），2021年，中国透明质酸皮肤填充剂/医美用肉毒毒素市场规模分别约64亿元/46亿元；该机构预计，2021-2026ECAGR分别为+25.1%/+28.0%，2026E-2030ECAGR分别为+22.5%/+25.1%。