德邦证券：黑猫股份（002068）-导电炭黑放量在即，产品结构有望优化

黑猫股份(002068)事件：10月30日，公司发布2023年三季度报告，公司前三季度实现营业收入67.93亿元，同比下降6.99%；实现归母净利润-2.63亿元，同比下降806.24%；实现扣非归母净利润-2.72亿元，同比下降1210.67%；毛利率0.85%，同比下降3.93pct；净利率-4.14%，同比下降4.68pct。2023Q3业绩环比改善。2023Q3公司实现营业收入23.7亿元，同比下降10.53%，环比增长6.9%；实现归母净利润-0.27亿元，同比增长11.47%，环比减亏79.55%；毛利率3.79%，同比增长1.95pct，环比增长5.93pct；净利率-1.2%，同比增加0.1pct，环比增加5.23pct。主营炭黑盈利能力环比改善，主要系2023Q3下游轮胎需求9月转好叠加上游煤焦油价格温和上行致炭黑价格价差修复。根据百川盈孚，2023Q3全钢胎开工围绕在64%左右，半钢胎开工围绕在78%-79%之间；高温煤焦油季均市场价4285元/吨，环比增长18.11%。导电炭黑追加投资彰显信心，多项目布局产品结构有望优化。宁德时代全面开启新能源车的超充时代，高端导