海通国际：24Q3苏州银行业绩点评：净息差压力来自资产负债两端，资产质量稳定

事件 苏州银行发布2024年三季报业绩。24Q3营收同比-0.6%，拨备前利润同比-4.8%，归母净利润同比+8.7%。24Q1-3营收同比+1.1%，拨备前利润同比-1.9%，归母净利润同比+11.1%。24Q1-3的年化ROA同比-0.04pct至0.90%，年化ROE同比-0.27pct至12.85%。核心一级资本充足率同比+0.04pct至9.41%。苏州银行公布中期分红每股0.200元（含税），对应分红比率为24.84%。当下2024EP/B为0.6x，2024EP/E为5.6x，TTM股息率为5.0%，同业均值分别为0.6x、5.4x、4.8%。 点评 24Q1-3净息差较24H1下降，经测算单季度生息资产收益率环比下降，计息负债成本率环比上升。24Q1-3净利息收入同比-6.5%，较24H1的-3.0%有所下降，24Q3净利息收入同比-13.6%。公司口径下，24Q1-3净息差为1.41%，较24H1下降7bp。经我们测算，24Q3单季度净息差为1.17%，较24Q2环比-17bp。24Q3经测算的生息资产收益率环比-12bp至3.33%。生息资产结构方面，24Q3贷款在