太平洋证券：医药生物行业周报：技术升级+进口替代，国产影像设备行业高速发展

本周我们讨论医疗器械中影像设备行业的成长逻辑。在市场需求（经济高速发展、人口老龄化加重、民众健康意识提高）及政策红利（优化服务水平、鼓励分级诊疗、社会办医放开）的双轮驱动下，中国医学影像设备市场将持续增长，2020年市场规模已达到537.0亿元，2015-2020年期间年均复合增长率为12.4%，预计2020-2030年期间年复合增长率为7.3%。与全球相比，我国医学影像设备行业一直呈现行业集中度低、企业规模偏小、中高端市场国产产品占有率低的局面。GE医疗、西门子医疗和飞利浦医疗等外资企业凭借其多年积累的品牌优势、渠道优势和技术优势，垄断我国高端医学影像设备市场；在高端PET/CT、MR和CT等产品市场，进口品牌曾占据90%以上的市场份额。近年来，伴随国产医疗设备整体研发水平的进步，产品核心技术被逐步攻克、产品品质与口碑崛起，国产品牌的进口替代趋势愈发明显，进口品牌的市场份额呈现下降趋势。部分国产企业已通过技术创新实现弯道超车（例如掌握磁共振磁体、CT球管等核心部件的研发能力），有望享有行业高速增长以及进口替代的双重红利，逐步实现与国际品牌比肩并跑的目标。相关标的：迈瑞医疗、联影医疗（