中债研发中心：2012年1月份债券市场分析报告

收益率曲线平坦化下行 中债指数显著上扬 ——2012年1月份债券市场分析报告 1月份，受春节长假因素影响，节前银行间市场跨节资金需求旺盛，货币市场利率节前骤然飙升，债券收益率短端急速上行，但节后迅速回落。整体来看，收益率曲线继续平坦化下行，中债指数显著上扬，交易结算量大幅减少。 一、国内宏观经济水平稳步发展 1、物价水平创下15个月新低。 2011年12月份，全国居民消费价格总水平（CPI）同比上涨4.1%，环比上涨0.3%；工业品出厂价格（PPI）比去年同月上涨1.7%，环比下降0.3%。 2、2011年GDP保持较快增长。 据国家统计局测算，2011年中国国内生产总值（GDP）471564亿元，按可比价格计算，比上年增长9.2%。分季度看，一季度同比增长9.7%，二季度增长9.5%，三季度增长9.1%，四季度增长8.9%， 3、工业生产增速有所加快。 2011年12月份，规模以上工业增加值同比增长12.8%，比11月份加快0.4个百分点。1-12月份，规模以上工业增加值同比增长13.9%，比1-11月份回落0.1个百分点。从环比看，11月份，规模以上工业增加值增长1.