招银国际：中信证券（06030）港股公司研究报告-280亿人民币A+H供股计划可增强资本基础

中信证券(06030) 2月26日，中信证券公告A+H供股方案，计划最多募集280亿元人民币，旨在增强其资本基础并扩大资本密集型业务。尽管供股可能使公司发行股数增加13%，并摊薄短期每股收益和净资产收益率，但我们认为，资本补充将支持公司中期业务扩展，以满足更复杂和多样化的客户需求，提高盈利能力，并巩固市场领导地位。维持买入评级。 供股计划详情：中信证券计划面向全体A和H股东进行供股，最高募集280亿元人民币，每10股现有A/H股可认购1.5股A/H股。总供股数量将达到19亿股，包括16亿股A股和3亿股H股，总数占经扩大股本的13%。A股及H股的供股价格经外汇调整后将保持一致。该提案尚需获得股东和监管机构的批准；此外，只有至少70%的A股供股股份获得认购，A股供股才算成功。 补充资本对于发展资本密集型业务至关重要。中信证券计划将募集资金的68%用于扩大其资本密集型业务，另外将18%的资金用于对子公司增资。我们认为，供股计划对于改善公司的资本状况和支持其中期增长至关重要。随着客户需求的增长，在金融投资和融资余额增长的推动下，公司的总资产在2019财年及2020财年迅速增长。凭借其在机构化业