华西证券：芭田股份（002170）-磷矿石开采放量，公司业绩同比大增

芭田股份(002170)事件概述公司发布2023年前三季度业绩预告，报告期内，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润1.8亿元至2.2亿元，同比增长116.60%至164.74%。分季度来看，2023Q1/Q2，公司分别实现归属于上市公司股东的净利润0.72亿元/0.49亿元，同比分别+230.76%/-7.77%，2023Q3公司预计实现归属于上市公司股东的净利润0.59亿元至0.99亿元，同比增长619.11%至1105.58%。分析判断:复合肥价格回落，基础业务发展稳固公司目前已形成复合肥及磷化工等协同发展的产业格局，主要产品包括新型复合肥、硝酸磷肥、硝酸、磷矿石等。根据公司2022年年报，2022年公司复合肥设计产能197万吨，产能利用率34.63%，硝酸磷肥设计产能30万吨，产能利用率59.12%。据Wind数据，2022年以来，中国国产三原复合肥总体呈现先升后降的趋势，2022年受俄乌冲突影响，复合肥价格冲高，于2022Q3达到价格高点，后开始回调，2023Q1/Q2/Q3，复合肥价格分别为3369.15/3202.23/3094.46元/吨，同比分别+5.75%/-7.6