招商银行：房地产2022年6月报：市场边际回暖明显，但行业尚未趋势性好转

地产政策调整进入观察期，地方因城施策频度有所下降，短期保交付是核心问题。中央层面对房地产放松暂无重大表态，地方层面放松政策范围持续扩大，但政策出台频度有所下降，力度暂无明显升级。销售端，新增居民中长期贷款边际改善，但仍处于较低水平区间，7月按揭贷款利率回调节奏明显放缓，首套、二套房按揭利率均接近规定下限要求。因城施策方面，6月以来放松政策频度有所下降，力度暂未升级。房企端，受断供事件影响房企到位资金将进一步承压，资金状况短期难以得到改善。值得关注的是，断供风波持续发酵引发的情绪冲击比事实冲击更大，关注后续对市场预期的进一步影响。成交市场复苏节奏再次放缓，市场信心恢复或需更长时间。6月销售市场边际修复，商品房销售面积单月、累计同比增速分别为-18.3%、-22.2%，单月和累计同比跌幅皆有所收窄。除房地产调控放松的中长期影响因素外，市场还受到疫情扰动、房企冲刺半年报积极推盘等非持续性因素影响。但高频数据显示7月销售再度回落，难言趋势性回暖。展望来看，我们下调今年商品房销售面积增速预期至-13.5%。鉴于本轮放松政策相对克制，未能快速提振市场信心；疫情反复拖累经济发展影响到居民加杠杆能力及