中泰证券：煤炭行业周报：非电需求扰动，煤价弱势运行

投资要点投资建议：非电需求扰动，煤价弱势运行。目前，非电用煤需求不及预期，导致动力煤产地价格整体走弱，但部分产地煤矿坑口价出现超跌反弹，保供政策下，市场煤供应偏紧格局未变，产地煤价预期难以出现大幅下跌。港口低价货盘减少，可售资源偏少，高温下华南需求持续释放，港口价格仍较坚挺，价格跌入限价范围或可刺激部分下游需求，形成支撑，预期短期内港口价难以大幅下跌。整体上，煤价有所回调但仍处高位，高温天气加持下，高位煤价仍较坚挺，行业高景气未变。超预期点：1）增产保供难度超预期；2）需求增长韧性超预期；3）限价令限制电煤，提高上限超预期；4）俄乌危机催化全球能源危机，海外煤价飙涨超预期。煤企一季报业绩增速普遍较快，二季度包括中国神华、兖矿能源、陕西煤业等龙头公司业绩环比改善普遍延续超预期表现，继续看好后市行情。建议重点关注标的：动力煤公司中国神华、陕西煤业、兖矿能源、中煤能源、山煤国际；炼焦煤公司山西焦煤、潞安环能、淮北矿业、盘江股份、上海能源、平煤股份；无烟煤公司兰花科创。动力煤方面，部分坑口价小幅探涨，下游电厂维持高日耗。供给端，产地煤价整体继续走弱，市场采购积极性偏低，一些价格跌幅较大煤矿，其