国盛证券：通信行业周报：北美云Q2高景气，有哪些预期差？

本周，北美四大云厂商陆续公布了第二季度财报，各家资本支出均呈现出良好的增长态势，同时展望方面，四家计划均偏乐观，值得注意的是，Meta在大幅削减运营支出的基础上，逆势上调本年资本支出计划下限10亿美元。今年以来，随着美元进入加息周期，同时北美科技股估值出现较大程度下杀，国内投资者对于北美数通产业链景气度预期进行了明显的下修，以光模块为代表的数通产业链标的估值创出历史新低。我们认为，市场对于北美数通的预期存在过分悲观的情况。在宏观不确定性下，龙头大厂依旧逆势加码云基建，说明数字化，云化依旧是当下最具潜力的行业赛道，同时进入Q3，随着国内光模块厂商新客户，新品类开拓，叠加同期低基数等原因，业绩增速有望持续回暖。站在当前产业链估值底部时点，不妨云计算龙头一起，对于未来发展更加乐观一些。核心推荐：1.通信双碳核心标的：中天科技600522、天孚通信3003942.物联网模组优质公司：美格智能002881、移远通信603236北美云厂商公布Q2数据：北美云计算业务均实现了良好成长，AWS营收同比增长33%，Azure营收同比增长40%，谷歌云营收同比增长36%。四家二季度资本支出均出现良好的同比