国盛证券：医药生物行业周报：当下医药各类资产处于历史估值区间的什么位置？（附29图）

一、本周回顾与周专题：本周（7.25-7.29）申万医药指数下跌3.77%，涨跌幅列全行业第28，跑输沪深300指数，跑输创业板指数。本周周专题，我们详细梳理了当下医药各类资产的PE（TTM）历史位置情况，用29张图表对医药整体及细分板块的历史涨跌幅、近期涨跌幅、历史估值发展及当前估值水平进行分析。二、近期复盘：1、本周表现：本周医药处于单边回调过程中，出现成交额地量，表现较好的是猴痘主题，CXO及核心资产白马轮流承压，阿兹夫定条线走出兑现走势，风格偏向中小市值底部无基催化个股逻辑（业绩、大单品等等）。2、原因分析：本周医药比较弱，延续了7月以来的状态，和6月份以来的持续修复走出了镜像走势，核心原因是什么？我们认为还是做这波修复的资金并没有长期考量，仅从市场交易角度考虑问题，新能源等赛道持续走强，在存量资金博弈市场状态下，并没有在医药板块内沉淀下来，跷跷板效应下一进一出就让医药指数走出了这样的走势，再加上一些行业事件“助攻”，强化了走势。但客观的看，上周医药已经出现负向极致标志性事件了，比如一天杀一个白马、交易地量、个股事件股价无承接等极致反应，或许这种极端行情下，就是在孕育中长期级别