德邦证券：海外疫苗专题：2022上半年常规疫苗恢复强劲，全球市场潜力依然巨大

2020年底，国内外新冠疫苗陆续上市，对常规疫苗的接种造成了一定影响，我们更新了2020年到2022上半年全球主要疫苗品种的销售情况，复盘疫情对常规疫苗的销售影响，以及2022上半年常规疫苗恢复情况，同时我们列举了HPV疫苗、带状疱疹疫苗、13价肺炎疫苗和流感疫苗这四款全球销售较大的品种进行分析：HPV疫苗：需求极其旺盛，随着默沙东供应增加实现快速增长。默沙东Gardasil市场表现惊艳，在2021年全球大范围开展新冠疫苗接种背景下，实现销售收入56.7亿美元，同比增长约44%，该产品收入快速爆发主要系：1）整体供应量在2021年显著增加；2）国际市场如中国市场的需求依然旺盛。中国市场方面，部分省市已经计划开展低年龄女性免费接种HPV疫苗，以及两款国产2价HPV疫苗获批上市，我们认为未来5年HPV疫苗在中国将会呈现爆发增长态势，对于默沙东而言，中国市场已经成为其最重要的海外市场之一，如何在这波时代红利实现商业利益最大化，我们认为智飞生物将会发挥更重要的角色，智飞生物与默沙东合作已经超过10年，是国内销售能力最强的疫苗公司之一，我们判断随着默沙东未来在中国供应量的加大，智飞生物也有望实现