东吴证券：燃气Ⅱ行业跟踪周报：预期8月下旬气温转凉美国气价回落，需求恢复缓慢国内气价回落

投资要点 价格跟踪：预期8月下旬气温转凉，美国气价回落；需求恢复缓慢国内气价回落。截至2025/08/15，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动-8.9%/+0.8%/-0.3%/-1.1%/-3.5%至0.7/2.8/3/2.8/2.9元/方，国内外气价略有倒挂。 供需分析：1）8月下旬天气预报转凉，美国天然气市场价格周环比-8.9%。截至2025/08/13，天然气的平均总供应量周环比+0.2%至1121亿立方英尺/日，同比+4%；总需求周环比+5.2%至1081亿立方英尺/日，同比+8.9%；发电用天然气周环比+10.4%；住宅和商业部门的天然气消费量周环比+5.3%；工业部门的天然气消费量周环比-1.0%。截至2025/08/08，储气量周环比+560至31860亿立方英尺，同比-2.4%。2）储库推进，欧洲气价周环比+0.8%。2025M1-5，欧洲天然气消费量为2180亿方，同比+6.6%。2025/8/7~2025/8/13，欧洲天然气供给周环比-0.1%至58375GWh；其中，来自库存消耗-24882GWh，周环比-7.8%；来