东兴证券：行业周观点（2022年30周）：农林牧渔行业：猪价震荡回落，持续推荐生猪养殖

本周五（0729）全国外三元生猪出栏均价20.79元/公斤，较前一周周五下跌7.44%；全国15公斤外三元仔猪出栏均价49.21元/公斤，较前一周周五下跌1.09%。本周生猪价格环比上周继续下跌，外三元生猪周度均价跌超1元/公斤。猪价持续下跌，市场一度出现恐慌情绪，养猪户出栏积极，再加上夏季消费持续疲软，贸易商亏损严重，采购不积极，屠企被迫减少屠宰量，压价力度大。7月初以来猪价呈现高位小幅回落的趋势，一方面受政策面压制，另一方面也是前期猪价过热的行情逐步降温。我们认为，在前期压栏大肥猪陆续出栏的背景下，短期猪价仍有一个回调整理的过程。但在情绪逐步消退后养殖户的补栏情绪也会进一步回归理性，母猪存栏不具备大涨的基础，这为后市猪价保持坚挺奠定了坚实基础。并且我们对于明年猪价保持相对乐观的态度，后市将持续跟踪养殖端补栏情绪变化。目前来看，板块在经历前期大幅上涨后出现了一定调整，说明市场对于周期观点的分歧仍然较大，但从目前板块的估值来看，各家企业的头均市值明显处于低位。现阶段我们仍持续重点推荐生猪养殖板块，猪周期投资中在猪价和业绩反转完全兑现之前仍是重点配置的黄金时点，重点推荐牧原股份、天康生物