湘财证券：药品行业周报：反弹后回调，建议关注边际变化超预期长逻辑

核心要点：医药生物板块回调，生物科技主线跌幅居前，纳斯达克生物相对强势本周医药生物下跌3.8%，位列一级行业跌幅第1位，跑输万得全A3.5pct，年初至今下跌21%，位列跌幅榜第5位，跑输万得全A8.7pct，此次回调已连续持续三周，回调幅度达到8.59%。三级行业方面，13个子行业仅有线下药店呈现上涨，体外诊断、医药流通微跌，其他子行业跌幅均超过2.5%。其中CXO、医院出现大幅下跌，分别下跌8.4%、6.3%。生物科技主线跌幅居前，恒生生物科技、A股生物科技分别下跌5.3%、2%，7月份以来生物科技自高点回调幅度分别为10.5%、9.2%，而同期纳斯达克生科维持盘整走势，相对恒生科技超额收益达到了10.4%。估值方面，7月29日，国内、恒生生物科技指数PB分别为4.2、2.6X，估值位于近5年负一倍标准差以下，恒生生物科技与国内生物科技PB折价有所上升至38%。国产ADC再获大额海外授权交易，首款国产新冠口服药获批上市近期国产ADC产品相继落地两笔10亿美元左右体量的大额海外授权交易，国内企业在该技术平台实力不断被认可。ADC赛道也是我们前沿科技创新主线首推的技术平台，我们核心观点