国融证券：酒店行业：短期需求逐步恢复仍较弱，关注促销费和旅游旺季催化作用

事件7月首周，酒店预订量环比前一周增长21%，较2019年疫情前同期预订量增加12%，也超过2021年同期预订量。7月10日起，北京市文化和旅游局总额不超过3000万的京郊住宿消费券正式在去哪儿旅行APP和官方小程序发放。从预订情况来看，去哪儿平台上京郊住宿消费券上线一小时内，密云区的预订量比前一段时间增长8倍、昌平区的预订量增长7倍、通州区的预订量增长9倍。投资要点长期供给端升级趋势明确，尾部供给出清较明显，中高端连锁化、下沉化趋势延续。综合多家OTA网站、龙头酒店官网等数据，截至22M3国内住宿业设施总供给约42万家，其中去除非客栈、民宿等非标业态后标准酒店供给数量约18万家，较20M1分别下降25%/13%。其中，低端和经济型/舒适型/高档型/豪华型分别占比86%/9%/4%/1%。相比2020年1月，供给端阶段性出清约12万家，其中低端和经济型出清12.5万家，舒适型酒店增加约6000家，高端和豪华型酒店数量基本持平。前60的酒店集团占整体标准酒店数量的比例由21M1的16%上升至22M3的19%，其舒适型和高档型门店数量相比20M1分别增长了约43%/19%，而豪华型、经济型