国金证券：南山铝业（600219）-氧化铝产能释放，航空板技术再现新突破

南山铝业(600219)事件8月25日公司公布23半年报，1H23实现营收145.01亿元，同比-19.04%；归母净利13.13亿元，同比-28.08%；扣非归母净利12.79亿元，同比-28.90%。2Q23实现营收76.66亿元，环比+12.17%；归母净利7.94亿元，环比+53.03%；扣非归母净利7.69亿元，环比+50.87%。点评氧化铝产能逐步释放，Q2业绩环比改善。（1）22年底印尼宣布从23年6月开始禁止铝土矿出口，政策影响1Q23铝土矿原料供给受冲击，氧化铝产量不及预期，2Q23原料问题得到较好解决，同时随着印尼200万吨氧化铝产能爬坡，氧化铝粉产销量显著提升，1H23氧化铝粉收入同比+43.59%至24.62亿元。（2）公司重点发展汽车板、航空板、动力电池箔等高附加值产品，1H23高端产品销量占比同比提升1个百分点至14%，高端产品毛利占比同比提升8个百分点至29%。1H23合金锭收入同比-9.48%至6.29亿元，铝型材收入同比-15.86%至21.19亿元，热轧卷/板收入同比+43.63%至4亿元，冷轧卷/板收入同比-31.11%至78.02亿元，铝箔收入同