中泰证券：房地产行业周观点：央行强调因城施策实施好差别化住房信贷政策

周度观点：央行提出实施好差别化住房信贷政策：8月1日，央行召开2022年下半年工作会议，强调稳妥化解重点领域风险，因城施策实施好差别化住房信贷政策。保持房地产信贷、债券等融资渠道稳定，加快探索房地产新发展模式。央行会议体现了政策的一致性和连贯性。我们认为，为了稳定房地产行业发展，需求端，各地区会结合当地实际情况，合理确定最低首付比例、公积金贷款最高额度等要求；另一方面，长端LPR有望进一步下降，以满足消费者刚需及改善购房需求。供给端，支持房企的合理融资需求，有利于缓解企业流动性压力，降低交付风险。上海银保监局强调保持房地产融资平稳有序：8月4日，上海银保监局召开2022年年中工作推进会，提出坚持“房住不炒”定位，保持房地产融资平稳有序，有效满足刚性和改善性住房需求，加大对长租房市场和保障性住房建设的金融支持力度。支持上海市做好“保交楼”工作。我们认为，在保交楼、保民生的政策基调下，上海市对出现项目的纾困可以借鉴郑州等城市的模式。对资可抵债的项目，政府对接央国企及金融机构，以收并购的方式接受项目；对资不抵债的项目，进行破产重组；对销售不畅、回款困难的项目，政府组织专项贷款，调整为“保障性