中泰证券：医药生物行业周报：医药反弹，建议自下而上寻找三类投资机会

本周观点：医药反弹，建议自上而下寻找中报超预期、业绩估值匹配度高的个股，同时关注Q3预期修复的标的。本周沪深300下跌0.32%，医药生物行业上涨1.04%，处于31个一级子行业第10位；以TTM估值法计算，目前医药板块估值24.8倍PE，低于历史平均水平（36.9倍PE），相对全部A股（扣除金融板块）的溢价率为24.1%。我们认为当前医药处于估值和政策的双重底部，随着疫情常态化及政策加速落地，板块情绪有望逐步修复，建议持续保持乐观，自下而上寻找中报超预期、业绩估值匹配度高的个股，同时关注Q3预期修复的标的：1）积极把握业绩与估值匹配度较高，且有一定催化的个股。如业绩恢复增长，创新收获不断的科伦药业；产品快速放量、业绩持续超预期的专科制剂卫信康等。建议在仿制药板块持续寻找两类公司：①集采影响过去、创新转型持续收获；②集采免疫的小而美专科制剂企业。2）8月业绩披露期间积极把握可能超预期、表观增速快的个股。如CDMO/CMO中的药明生物、凯莱英、昭衍新药等。其他如奥锐特等；3）关注Q3预期修复的标的。由于疫情带来的各种扰动，如诊疗受阻、运输不畅、原材料成本上升等多种因素有望逐步缓解，带来下