国盛证券：医药生物行业周报：“四低”状态下，继续看好医药下半年相对收益

一、本周回顾与周专题：本周（8.1-8.5）申万医药指数上涨1.04%，涨跌幅列全行业第6，跑赢沪深300指数，跑赢创业板指数。本周周专题，我们从持仓、绝对估值、相对估值、市场预期等层面分析了医药行业当下的状态，看好医药板块下半年相对收益。二、近期复盘：1、本周表现：本周医药在周二跟随市场探底后，出现了相对强势的反弹。细分领域上看，表现较好的创新药、辨识度核心资产、CXO、次新等，其他的更多是个股逻辑。2、原因分析：本周医药相对较强，我们认为主要有两个原因：1）医药经历了7月份的再次下跌，二次出清接近了筹码出清尾部，部分看中长期的资金开始对医药蠢蠢欲动，也因此导致了部分超跌且具备共识度的核心资产有所表现；2）XBI指数的持续大涨、信达与赛诺菲的战略合作以及AlynylamsiRNA的突破，带动了创新及创新产业链的情绪，而凯莱英和博腾的回购进一步强化了CXO板块的表现，信达与赛诺菲的战略合作以及溢价股权认购也拉动了创新药的表现。其他一些具备一定个股逻辑变化的标的在本周也得到了较强的反应，体现的是医药风险偏好的提升。系统性热度提升之后，在没有走出主线的时候，次新往往都很强。3、当下展望：对