中信证券：新能源汽车行业日韩电池厂2022Q2跟踪报告：盈利水平普遍承压，下半年需求释放

LGES：Q2利润率承压，上调全年营收目标，2023年开始发力LFP电池。根据LGES官网信息，公司22Q2营收261亿元，同比-1.2%，环比+16.8%；毛利润42.4亿元，毛利率16.2%，同比-17.3pcts，环比-1.6pcts；营业利润10.1亿元，同比-72.9%，环比-24.3%，营业利润率3.9%，同比-10.2pcts，环比-2.1pcts。LGES 22Q2装机量14.1GWh，同比-17.5%，低于行业增速，市占率下滑。公司二季度与KEMCO建合资前驱体工厂，增建韩国梧仓4680与2170电池产能。公司规划2022年产能达200GWh，2025年达540GWh。公司公布技术路线图，2024年为NCMA+硅氧、2026年为聚合物基固态电池、2028年为硫基固态电池。公司计划2023年把中国南京的生产线转换为LFP生产线；为了满足北美市场的需求，计划2024年改造美国密歇根工厂，建立一条新的LFP生产线。