东方证券：机械设备行业制造新升级系列：自动化有望成为白酒“新时尚”

核心观点次高端白酒份额快速增长。近年来白酒产量下滑，但行业营业收入和净利润保持稳健增长。将白酒分开来看，高端白酒盈利能力明显占优，次高端白酒利润增速最快，中低端白酒盈利持续承压。在消费升级推动下，白酒行业高端化趋势明显，我们预计未来白酒行业中高端及次高端产品份额将进一步扩大，次高端白酒未来几年发展空间较大。龙头纷纷扩产，自动化成为扩产计划共同点。高端白酒龙头企业率先提出扩产计划，次高端白酒纷纷跟进，酒企扩产计划中均以不同形式提到了白酒技改或者智能化改造。高端白酒有其优秀的盈利能力为扩产投入提供保障，次高端白酒有利润的高增速来支持扩产，高端和次高端酒企自身具备扩产的必要条件。看好白酒技改带来的包装设备新机会。白酒技改能够实现酿造过程的信息化、数字化，实现数据的统计与分析、实时查询与监控、现场-远程双控与追溯性查询三大功能，实现工艺的参数化、可控化、标准化，提高原料、辅料用量的精确性，提高流程的稳定性，提高了原料的产出率和产品质量，带来生产效率、人力成本的大幅改善。技改是推动酿酒行业发展的重要手段，未来酒企在技改的投入有望进一步加大。若采用自动化方式，我们测算单条包装线价格约4500万元-