天风证券：公用事业行业研究周报：电力现货市场价格走势如何？

本周专题：电力系统转型加速背景下，各地区电力现货市场建设步伐加快，现货交易占比不断提高，其交易价格水平引发市场关注，本周我们将通过对比广东、山东、山西三省份电力现货市场运行情况，来对电价走势进行分析与探讨。核心观点：交易结果反映电力供需关系，省间电力市场有望缓解供需压力横向对比来看，2021年广东、山东电力缺口较大，而山西存在电量盈余，该情况与三省现货交易价格相符；纵向对比来看，以广东为例，其2021.11-2022.6电力缺口情况与现货交易价格具有较强相关性，现货交易价格走势基本能够反应广东省电力供需关系变动情况。未来，伴随省间电力市场建设快速推进，其市场范围和交易规模不断扩大，各省市电力供需压力有望持续得到缓解。新能源出力与负荷不匹配导致电价较低，极端电价不具普遍性新能源发电的反调峰特性导致其出力曲线难以与用户的用电曲线相匹配，导致其负荷高峰卖高价的电量相对较少，负荷低谷卖低电价的电量相对较多，对比广东、山东、山西三省可以看出，新能源较高的出力水平确实会对现货的结算价格产生压制作用。但从交易机制来看，山西由于“以用定发”的匹配原则导致其新能源参与现货市场交易的比例相对更高，容易导致