中泰证券：康龙化成（300759）-一季度新签订单增长超20%，发布回购方案，彰显持续发展信心

康龙化成(300759) 投资要点 事件：1）公司发布2024年一季报，2024年第一季度公司实现营业收入26.71亿元，同比略降1.95%；归母净利润2.31亿元，同比下降33.80%；实现扣非净利润1.87亿元，同比下降46.01%；实现经调整Non-IFRS归母净利润3.39亿元，同比下降22.70%；实现经营性现金流净额7.46亿元，同比增长40.65%。2）公司发布回购A股股份方案，拟以不低于人民币2亿元且不超过人民币3亿元回购约645.16万股至967.74万股。 一季度新签订单同比增长超过20%，整体业务有望逐步回暖。收入增速快于归母，我们预计主要源于：①2024Q1公司持续扩充员工数量带来成本增加；②公司关闭上海地区实验室带来一次性亏损；③2024Q1公司持有的生物资产公允价值变动收益较去年同期降低所致。订单方面，公司全球客户询单和访问较2023年同期有所回暖，2024Q1公司新签订单金额同比增长超过20%。盈利能力上看，2024Q1公司整体毛利率32.66%（-3.13pp），净利率8.08%（-4.77pp）。销售费用5547万元（-0.41%），费用率2.08%（