国泰君安：全球流动性观察系列8月第2期：资金分歧上升

市场“赚钱能力”趋弱：上周A股收益中位数为-2.05%，31.8%股票上涨。2）市场交易热度边际抬升。近期沪深两市成交额边际抬升。结构上，从换手率历史分位看，机械、汽车、电力设备及新能源、家电换手率分位数居高位，行业分歧度明显。国防军工、电子、基础化工板块板块明显边际上升，房地产、消费者服务、轻工换手率分位数下降。从成交额增速看，国防军工、电子、石油石化边际涨幅居前。3）行业层面成交额集中度边际抬升。本期行业层面成交额集中度边际抬升，个股层面成交额集中度边际抬升。4）交易拥挤度上行。基于我们的研究显示，上证指数、中证500指数、沪深300指数拥挤度均上行。