东兴证券：汽车2024年销量数据点评：汽车行业：以旧换新范围扩大，混动趋势延续

事件:近日中汽协发布2024年汽车产销数据，汽车产销累计完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%。其中，新能源汽车产销1288.8万辆和1286.6万辆，同比分别增长34.4%和35.5%，对此我们点评如下: 以旧换新政策助力需求，2025年汽车销量有望继续增长。2024年4月与7月我国相继出台以旧换新政策及升级版，针对2024年4月24日至2024年12月31日通过报废旧车换购新能源汽车或2.0L以下燃油车给予不同额度的补贴。该政策的出台有效提升了国内汽车需求，2024年乘用车国内累计销量2260.8万辆，同比增长3.1%。全年乘用车销量呈U形走势，尤其是国庆旺季以来单月销量同比增长显著回升，12月销量表现强劲，乘用车国内销量269.4万辆，同比增长13.6%，环比增长4.3%。 2025年1月8日，国家发展改革委、财政部发布了《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，延续了2024年的补贴政策，并将符合条件的国四排放标准燃油车纳入报废更新补贴范围。由于2025年补贴政策推出时间较早且范围有所扩大，此外2025年为新能源汽车