申万宏源：大参林（603233）深耕华南，放眼全国，优质头部连锁药店持续发展

深耕华南+扩张外省，三重扩张模式共同发力。公司成立以来华南为公司核心市场，并同 步加强华南以外地区开拓。截至 2024 年 Q1，公司门店数量达到 14,915 家（含加盟店 4,610 家），门店覆盖了华南、华中、华东等主要区域的 20 个省份，其中华南地区门店占 比 62.55%，华南以外地区门店占比从 2019 年的 19.79%提升至 2024Q1 年的 37.45%。 战略层面，以华南地区为大本营，放眼全国扩张外延，并以自建+并购+加盟三架马车共同 发力，全国扩张步伐加速。