天风证券：非银金融行业点评：东方财富半年报点评：波动环境下成长性优势凸显，业绩符合预期，建议关注！

事件：公司发布半年报，22H1营收63.1亿，同比+9.1%；归母净利44.4亿元，同比+19.2%。其中Q2营收31.1亿，同比+7.6%，归母净利22.7亿，同比+25.1%，基本符合市场预期。1、基金业务：22H1实现收入22.0亿，同比-8.2%。我们认为，基金业务负增长的原因在于申赎等前端费用Beta属性较强，受上半年权益基金市场低迷影响，公司代销规模同比增速放缓，上半年非货基销量5838亿，同比+9.4%（因B端代销增长，公司债基保有规模较去年同期增加近千亿，剔除该部分后，预计权益基金销量负增长），同时，考虑到C类基金份额提升、债基保有提升等对交易费率的负面影响，预计上半年申赎等交易性收入有较大比例的下滑。但另一方面，公司保有提升带来的尾随贡献则充分体现Alpha，公司Q2末权益基金保有规模5078亿，份额环比继续提升0.3pct至6.4%。我们预计公司上半年尾随佣金及销售服务费收入同比增长，我们看好公司在权益资产配置趋势下，进一步厚植专业化平台优势，预计基金业务的稳健性将逐步增强。2、证券业务：22H1实现收入39.6亿，同比+22.7%；其中Q2收入20.0亿，环比+2