太平洋证券：医药生物行业周报：奥浦迈国内培养基领先企业，培养基与CDMO双导流，产品力与客户网互促进

本周我们讨论培养基即将上市公司奥迈浦的投资逻辑。生命科学上游培养基行业：高壁垒高增长，国产替代驱动力十足行业壁垒将不断增高。提高化学成分确定性是培养基产品迭代的方向，国内无血清培养基普及率正不断提升，其销售收入在国内培养基市场中的占比自2017年的49%提升至2021年的65%，预计将在2026年进一步提升至72%。高端培养基市场规模有望保持高速增长。蛋白/抗体药研发及生产是培养基的重要应用领域之一，其更倾向于使用无血清培养基等高端产品。目前国内生物制药行业正处于快速发展阶段，国内抗体类药物的临床登记数量快速增长，国产蛋白/抗体药年度获批数量呈现快速增加趋势，品种日益丰富。国内蛋白/抗体培养基市场规模在2019年达4.7亿人民币，在2020年以55%的同比增长率大幅提升至7.3亿人民币，未来有望在国内药企不断提高蛋白/抗体药研发能力的支撑下保持高速增长。国产替代驱动力十足。国内培养基企业起步晚于欧美企业，在2021年国内培养基市场半数以上份额由Gibco、HyClone两大海外品牌占据，存在较大国产替代空间。近年来随着海外高层次人才归国、软件分析逐渐应用于培养基配方开发，国内培养基市场