光大证券：食品饮料行业周报：需求弱复苏，双节备货带来结构性投资机会

要点本周观点：需求弱复苏，双节备货带来结构性投资机会。（1）近期我们调研走访全国多地，判断板块基本面整体处于环比改善，同比持续恢复的态势，而中秋/国庆双节则是验证年内消费信心恢复的重要时间窗口，目前具有送礼属性的白酒及休闲食品公司逐步开启节日备货模式，白酒企业经销商库存整体可控，渠道配合度相对较高，终端需求的强弱则是市场持续关注的焦点。（2）近期全国部分地区出现散点式的疫情，但考虑到疫区的经济体量以及非疫区特别是低线城市的消费场景基本恢复，投资者对疫情“杀估值”的担忧正在弱化。与此同时，企业针对常态化的疫情管控政策已做出相应的经营策略调整，我们判断持续扰动板块估值的疫情因素处于初步消退的阶段，需求恢复的强弱则是左右板块估值的核心因素。（3）市场流动性整体充裕，板块内部结构性的机会仍值得关注，短期我们将围绕正在推进双节备货的白酒以及休闲食品板块寻找相关投资机会；与此同时，我们也将密切关注三季度有望受益成本下降提升利润弹性的相关公司以及消费复苏对餐饮供应链板块的需求拉动。白酒：八月以来四川等重点市场疫情形势有所缓解，动销逐渐恢复，安徽升学宴等用酒场景表现亮眼，行业整体复苏趋势延续，中秋旺季