东北证券：策略专题报告：社融偏弱但流动性宽松，影响几何？

当前来看，市场下行空间有限，行业上中小盘成长与部分核心资产占优。（1）市场趋势上，首先，海外紧缩缓和，同时国内疫情难有大规模爆发风险，台海摩擦进一步升级风险有限；从人民币汇率表现较强也可以看出，外部冲击风险有限。其次，社融数据显示地产下行明显拖累经济增长，后续基建、地产放松等政策有望进一步出台和执行，增量政策托底是大概率。最后，超跌条件暂不具备。综合来看，当前市场进一步下行空间有限。（2）行业方向上，产业周期上行的新能源，受益于流动性宽松预期的计算机、电子、传媒、军工，以及受益外资流入的消费占优。