摩根士丹利：全球供应链供应链瓶颈跟踪器和拐点监测器~牛鞭效应扩大

从供应焦虑到库存过剩:我们更新了我们的常规跟踪器关键瓶颈产品/服务，作为我们全球蓝皮书系列的一部分供应链――维修、重组和投资影响。在我们的研究中，我们注意到投资者应该注意牛鞭效应，它可以鉴于“由于对采购产品的焦虑，订单激增，因此增加积压并为超出预期的短期情况做好准备放松，特别是对于消费电子产品和面临需求的细分市场破坏风险。”科技/消费者处于调整的最后阶段:这种效果在锐度中很明显自6月以来订单势头的变化，我们观察到去库存PC/智能手机和相关组件（内存、展示）。MLCC、ABF基板和云等先前受青睐的技术领域随着积压的缓解和投资增长，半成品也表现不佳变得更加不确定。但能源和专业组件仍然存在瓶颈:然而，欧洲天然气市场和能源通胀仍面临压力密集型商品（(如玻璃）正在影响利润率并加剧衰退条件。虽然我们的大宗商品策略师已经下调了油价预测，他们认为欧洲冬季天然气价格在没有下降的情况下几乎没有喘息的机会俄罗斯-乌克兰冲突升级（参见欧洲天然气手册:工业压力下的需求）。另外，汽车和工业供应链仍处于面临模拟半导体和PMIC等组件供应短缺，这正在阻止完整卷恢复。