华福证券：交通运输行业周报：地缘缓和风险降低，交运基建板块估值有望提升

投资要点： 航运板块：本周原油轮运价企稳，成品油轮运价走势分化，干散需求回暖，外贸集运远洋航线持续回调，内贸集运稳步改善。1）原油轮市场，8月货盘陆续进场，较7月货盘略有回升，运价现企稳信号。但整体炼厂利润维持低位，叠加油价贴水预期，运价难以出现大幅反弹行情。根据Vortexa报道，中国近期已计划进行新一轮战略石油储备，目标是到2025年3月前补充800万吨（5850万桶）原油，预计每日增加22万桶的额外原油需求。同时6月OPEC+部长级会议虽决定维持220万桶/日的“自愿减产”计划至9月，但2024年10月至2025年9月期间，8个OPEC+关键成员国可逐步退出自愿减产计划，叠加特朗普上台预期对美油出口提升形成有力支撑。Q4传统旺季，预计对VLCC长航线需求形成有力支撑，叠加船队老龄化导致合规市场有效运力收紧，旺季运价可期，关注后续货盘节奏。2）成品油轮市场，整体需求走弱，但太平洋航线MR运价止跌回升。3）干散货运市场，澳大利亚及巴西铁矿石货盘集中释出，市场活跃度上升，支撑全线运价回暖。4）外贸集运市场，短期看，美线抢运潮结束，远洋航线全线回调，旺季货盘及补库程度将决定运价高位维持时