天风证券：海外互联网：在线招聘2Q22前瞻：预计疫情致2Q22收入出现下滑，关注现金收入恢复进度——Boss直聘

二季度业绩：疫情或致2Q收入短期承压。疫情或致2Q收入短期承压。根据彭博一致预期，Boss直聘2Q22收入yoy-5.64%至11亿元，预测Non-GAAP净利润yoy持平，达到2.31亿元，Non-GAAP净利率为21%，高于1Q22的10.6%；受疫情影响，宏观经济环境整体呈下行趋势，二季度上海地区GDP同比下降13.7%，招聘行业大体服从顺周期逻辑，易受到整体宏观经济变化的影响导致收入增速放缓。主要城市疫情形势或导致中小企业经营短期承压，根据Wind，2022年4月、5月中小企业发展指数分别环比下降0.3点与0.1点。下半年预测：3Q4Q预计业务逐步恢复，现金收款恢复速度或快于收入彭博一致预期预测3Q22收入11.7亿元，4Q22为13亿元，我们认为主要是受前期禁止新用户注册及疫情期间现金收入下降的影响。考虑到Boss直聘现金收款与GAAP收入现金收款间存在滞后性，我们认为公司现金收入恢复增速或将快于GAAP收入。我们预测Boss直聘三季度经计算现金收款（Calculatedcashbillings）为12.29亿元，yoy+0.66%;预测四季度经计算现金收款达到16.1亿元，