信达证券：恩捷股份（002812）-成本优势明显，龙头地位显著

恩捷股份(002812)事件：公司发布2023年半年报，上半年公司实现营业收入55.68亿元，同比-3.27%；实现归母净利润14.05亿元，同比-30.45%；扣非后归母净利润13.44亿元，同比-30.76%。点评：2023Q2公司盈利能力环比下滑。2023Q2公司实现营收30亿元，同比-5.19%；归母净利润7.55亿元，同比-31.57%，扣非净利润7.16亿元，同比-32.61%。2023Q2公司毛利率41.35%，同/环比-9.9/-4.7pct，净利率26.78%，同/环比-9.9/+0.4pct。销售、研发、管理、财务费用分别为0.46%、4.72%、5.92%、0.01%，同比+0.12pct、+1.44pct、+1.04pct、-0.53pct，研发、管理费用率提升主要原因分别为新品研发投入增加、股权激励带来的股份支付费用增加。成本、产品优势明显。成本方面，公司通过提升单线产出，提升良率、收率、辅料回收效率，实现持续降本。产品方面，公司湿法制膜产品质量稳定，在中高端隔膜市场树立良好形象。海外基地建设持续推进。公司已在上海、无锡、江西、珠海、苏州、重庆、常州、荆门、厦