东吴证券：煤炭开采行业跟踪周报：港口库存增加，煤价震荡运行

行业近况 本周（5月5日至5月9日）港口动力煤现货价环比下跌，报收630元/吨。 供给端，本周环渤海四港区日均调入量204.23万吨，环比上周增加2.21万吨，增幅1.10%。矿山产地煤矿正常供应，港口供给略有回升。需求端，本周环渤海四港区日均调出量174.40万吨，环比上周减少28.60万吨，减幅14.09%；日均锚地船舶共43艘，环比上周减少39艘，降幅47.49%。库存端，环渤海四港区库存端3305.10万吨，环比上周增加99.07万吨，增幅3.19%。港口本周日均调出量环比下降，受近期水电补位较好影响。库存端略有增加，同比仍处高位，叠加下游需求偏弱影响，煤价震荡运行。 我们分析认为：煤炭价格目前主要受库存高位影响、需求刚需为主以及汛期水电稳增影响导致上涨动能有限，但伴随五一节后逐步进入迎峰度夏旺季期，煤价或有进一步上行可能。 估值与建议： 仍旧关注保险资金增量；保费收入维持正增长，且向头部保险集中。固收类资产荒依旧，叠加红利资产已经高位，所以关注权益配置变化，预期更青睐于资源股。 核心推荐动力煤弹性标的。弹性依次产地自西向东标的，且低估值标的：广汇能源、昊华能源。 风险提示：下