民生证券：22H1理财市场报告点评：规模环比回升，风险偏好下移

事件：2022年8月19日，中国理财网发布了《中国银行业理财市场半年报告（2022年上）》，理财产品存续余额29.2万亿元，同比+13%。规模环比回升，理财子、农村金融机构增长较好。上半年权益市场波动较大对22Q2理财规模增长影响不大，截至22H1，理财产品存续余额环比+2.7%，较年初亦实现小幅增长。因理财规模的修复传导至中收或有一定滞后性，因此中收的修复可能更多体现在下半年。分机构看，22H1理财子公司存续产品规模较年初+11.3%，行业主流地位进一步巩固；农村金融机构存续规模较年初+7.6%，一方面可能是理财子的“挤出”影响较有限，另一方面也反映了22H1理财业务的“下沉”取得成效。固收类产品占比延续上行，混合、权益类产品有所回落。截至22H1，固收类产品余额占比较年初+1.5pct，而混合、权益类产品（以下简称“两类产品”）余额和占比双降，预计一方面是两类产品受上半年权益市场波动影响相对较大，净值回撤导致规模被动下降，另一方面，或出现投资者赎回现象，叠加中高风险理财产品发行难度加大，进而导致两类产品规模下降。资金端，新募规模下降，投资者风险偏好下降。22H1募集资金规模同比下降