平安证券：坚朗五金（002791）-业绩如期改善，利润率明显回升

坚朗五金(002791)事项：公司发布2023年年度业绩预告，预计2023年归母净利润3.2-3.4亿元，同比增388%至419%，扣非归母净利润2.7-2.9亿元，同比增611%至653%。平安观点：营收端保持平稳，利润率明显改善。公司2023年业绩大幅改善，主要因：1）上年基数低；2）公司继续按照一站式建筑配套件集成供应的战略规划，丰富产品结构，拓展新产品、新市场，2023年营业收入实现同比增长2%-3%；3）原材料价格下滑带动毛利率改善；4）受益经营提效与规模增加，期间费用也同步有所摊薄。前三季度收现比改善，应收款增幅小于上年同期。2023年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-1.0亿元，较2022年同期-0.7亿元有所减少，主要因尽管收现比提高4pct至108%，但付现比提高13pct至109%。三季度末应收账款/票据/其他应收款合计45亿元，较2023年年初增加1.8亿元，增幅同比明显减少，印证经营回款质量逐步改善。投资建议：维持此前盈利预测，预计2023-2025年公司归母净利润分别为3.2亿元、5.6亿元、8.3亿元，对应PE分别为37倍、21倍、14倍。公司近年积极拓