浙商证券：大消费行业周报：疫情暂抑消费潜力，烟火气终将回归

7月社会消费品零售总额同比+2.7%，复苏较弱。我们认为主因是全国疫情多地散发，线下消费复苏斜率有所回落。也即消费复苏进度与疫情防控高度相关。目前时点，2022中报季即将迎来尾声，站在当前时点我们总结如下：1）传统消费品龙头白马中部分食饮龙头表现较刚性，用超强α对抗大消费环境负β；2）新兴消费品：化妆品龙头（华熙生物、珀莱雅、贝泰妮）高增长体现在股价中；固生堂、牧高迪等细分龙头同样高速增长；直播带货新东方在线及星期六我们预计同样有望实现高增长；3）优质出口制造：受益于下游优质客户资源+汇兑收益，不少公司Q2高增长，如华利集团、浙江自然等。优质消费资产：逆势增长，底部配置当前优质消费资产磨底反应悲观预期，部分龙头逆势稳健增长，底部配置价值已显。继续重点推荐茅台、五粮液、洋河、李宁、特步、波司登、安踏、海尔。新兴消费：景气独立，关注度高直播电商：本周东方甄选自营品继续完善，自营品物流也在改善中，带动自营品GMV不断走高。医美：22H1华东医药少女针业务、固生堂等依旧高速扩张中，医美赛道景气。当前产品龙头接近高点，重点关注医美终端投资价值。化妆品：一线化妆品龙头估值逐步到位，关注研发+供应链