光大证券：《中国银行业理财市场半年报告（2022年上）》点评：规模稳步迈向30万亿，风险偏好小幅下降

8月19日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场半年报告（2022年上）》。2022年是资管新规过渡期正式结束后的第一年，又恰逢年初市场波动一度显著加大了理财“破净”压力，市场对上半年理财运作情况较为关注。本文从银行理财市场格局、大类资产配置、个人投资者行为等方面进行了分析。净值化率升破95%，预计年内理财规模突破30万亿元。截至6月末，理财规模同比增长13.0%至29.15万亿元（其中，理财公司规模占比65.7%），预计下半年理财规模超30万亿无虞。净值型占比环比1Q提升0.9pct至95.1%，存续老产品已不足1.5万亿元。净值化运作模式下，单只产品规模持续增大，理财公司单只产品平均规模为16.26亿元。固定收益类理财产品占比升至93.8%，养老理财成为重要创新方向。资管新规落地实施以来，固定收益类理财产品内需规模及占比持续上升。截至6月末，固定收益类产品余额27.35万亿元（YoY+20.2%），占全部理财产品余额的93.8%。混合类产品（1.72万亿元）及权益类产品（795亿元）占比分别降至5.9%和0.27%。2022年以来，养老理财试点不断拓展。截至6月末，已有2