中泰证券：山东高速（600350）-通行费收入下滑业绩承压，股息率仍然具备吸引力

山东高速(600350) 投资要点 山东高速于2024年8月30日发布2024年半年度报告： 2024年上半年，公司实现营业收入121.37亿元，同比增长6.16%（调整后，下同）；归母净利润16.32亿元，同比下降7.23%；经营活动产生的现金流量净额为29.85亿元，同比增长8.13%；基本每股收益为0.277元，同比下降11.78%；加权平均净资产收益率为4.46%，同比减少0.38个百分点。 2024年Q2，公司实现营业收入76.05亿元，同比增长20.89%，环比增长67.83%；归母净利润8.63亿元，同比下降7.70%，环比增长12.17%；经营活动产生的现金流量净额为19.53亿元，同比增长8.33%，环比增长89.23%。 通行费收入同比下降，改扩建项目有序建设。1）2024年上半年，恶劣天气同比大幅上升，叠加施工及新开路段分流等影响，公司实现通行费收入（含税）46.56亿元，同比下降10.33%。2）2024年上半年，公司在重点工程方面投入约40.26亿元，其中京台高速齐济段改扩建项目完成投资11.70亿元，济菏高速改扩建项目完成投资28.56亿元。截至2024年6