首创证券：美妆周报：7月社零疲弱，化妆品微增珠宝表现强势

核心观点消费疲弱，7月社零增速环比下降：2022年7月，我国社零总额为3.6万亿元，同比+2.7%，增速环比-0.4pct。必选消费增长稳健，可选消费景气度分化明显。其中，限额以上粮油食品类、饮料类、烟酒类、日用品类商品零售额均稳健增长，同比分别+6.2%/+3.0%/+7.7%/+0.7%。限额以上服装鞋帽针纺织品类、化妆品类、金银珠宝类、家器音像类、汽车类同比分别+0.8%/+0.7%/+22.1%/+7.1%/9.7%。因近期天气炎热，家器音像类表现明显优于其他地产链条相关消费品。金银珠宝景气提升明显，化妆品、服鞋针织因销售淡季影响环比增速分别回落7.4%和0.4%。线上零售承压增长，线下零售持续恢复：我们推算，7月线上/线下商品和服务零售额同比分别增长2.42%/2.82%。据国家邮政局测算数据显示，快递业务量在7月份会同比上涨6.2%,线上数据虽不及6月份，但仍实现稳增。专业店零售额同比+3.7%，增速环比+0.9pct，百货店、专卖店零售额同比分别-7.4%/-2.3%，降幅环比分别收窄1.0%/1.8%，线下零售降幅有所收窄，随着疫情逐渐好转，有望进一步恢复。7月淡季下化