中泰证券：国防军工国企改革专题报告：国企改革进程提速，孕育“十四五”军工板块重大投资机遇

全面提升国有上市公司质量，《工作方案》出台国改有望进一步提速。改革开发四十多年来，我国国企改革总体上循着建立现代企业制度、完善国资监管体制、优化国有经济三条主线渐次推进，目前取得了阶段性的成果。2022年是国企改革三年行动的收官之年，上半年主体任务基本完成，整体进入全面收官阶段。2022年5月国资委发布《提高央企控股上市公司质量工作方案》，首次试点将上市公司发展质量纳入央企负责人考核，并明确考核时间表，我们认为，《工作方案》的提出，将进一步加速国企改革进程，有望从股权激励和资产整合两个方面看到国有军工上市企业逐步提升经营质量。股权激励提质增效效果显著，实施激励企业数量有望保持高增。我们统计了历年来，国有军工上市公司的股权激励情况，从公告数量上来看，“十三五”期间国有军工上市企业股权激励计划出现井喷。股权激励极大地提振了上市公司核心人员的积极性，助力公司对外大力开拓业务，提升营收规模，对内大力提质增效，有效管控成本，实施股权激励的公司大多都能积极兑现业绩，实现股价的大幅增长。我们认为，作为国有企业提质增效的强力武器，进入“十四五”，国有军工上市企业的股权激励将成为常态，国有军工企业的经营