国海证券：生物股份（600201）-2023年半年报点评报告：经营业绩稳步增长，研发实力不断增强

生物股份(600201)事件:2023年8月24日，生物股份发布2023年半年报：2023H1公司实现营业收入6.85亿元，同比增长6.68%，归母净利润1.34亿元，同比增长28.09%。2023年二季度，公司实现营业收入3.21亿元，同比增长6.84%，归母净利润0.28亿元，同比增长15.64%。投资要点:营收稳步增长，盈利能力持续改善。2023年上半年在生猪养殖行业持续亏损的背景下，公司收入端保持了稳步增长，主要系产品综合服务解决方案能力提升以及渠道下沉带来的收入增加。得益于公司核心产品生产效率持续改善，二季度毛利率回升至55.24%，较去年同期显著提升7.7个百分点。单二季度，公司经营活动现金流达到1.76亿元，恢复到历史较高水平，公司收入质量显著提升。员工持股计划费用在二季度摊销导致期间费用增加。今年5月份公司员工持股计划首次授予完成了非交易过户。该激励计划产生的费用在二季度摊销是导致公司销售费用率和和管理费用率上半年同比提升2.4和1.9个百分点的主要原因之一。此外，2023H1公司加大了研发投入，上半年研发费用同比增长20.68%，主要系研发项目投入增加导致。加大研发投