德邦证券：湖南黄金（002155）-老牌黄金稳定运营，金锑共振双轮驱动

湖南黄金(002155)投资要点公司产品主要为黄金、锑品、钨品，业绩增长稳健。公司主要产品为黄金、锑品、钨品，黄金始终是公司主要收入来源。公司2022年营收210.41亿元，同比+6.02%；2022年归母净利润4.37亿元，同比+20.39%。黄金资源储量丰富，2025年规划自产黄金10吨。截至2022年报告期末，公司拥有黄金资源储量144.9吨，主要生产矿山为沅陵沃溪金锑钨矿，平山黄金洞金矿，平江万古金矿，甘肃以地南、录斗艘金矿等。公司外购非标金业务不断增加，2022年公司黄金产量48.06吨，同比+1.12%；黄金自产4.61吨，同比-10.68%；黄金销量48.16吨，同比+0.84%。根据公司“十四五”战略规划，2025年规划自产黄金10吨。国际经济环境承压，美联储年内再加息2次后有望停止加息，金价中长期有望上行。美国及欧元区制造业PMI连续8月在荣枯线50以下，美国2023年6月制造业PMI降至46.0，较5月下降0.9；欧元区2023年6月PMI降至43.4，较2月下降1.4。国际经济承压有望推动金价上涨。复盘近二十年美国联邦基金目标利率，最高位置为5.25%，2023年