东兴证券：生猪养殖行业月度跟踪：农林牧渔行业：1月供需两旺均价回调，能繁存栏量震荡

行业供需表现：1月生猪均价回调，仔猪价格表现偏强。农业农村部监测数据显示，2025年1月仔猪、活猪和猪肉均价分别为33.97元/公斤、16.61元/公斤和27.89元/公斤，环比变化分别为2.41%、-0.21%和-0.61%。1月猪价受月初元旦、月末春节的短暂提振，呈现“涨跌涨”趋势，生猪月度均价回调。进入2月，猪价回调明显，截止2月14日，全国出栏生猪均价14.8元/公斤。供应端：养殖端对春节后价格看跌，1月份养殖端出栏积极性提升，出栏节奏加快，出栏均重降低，市场供应整体充足。2月进入节后淡季，生猪交易平淡，出栏量明显下降。消费端：1月月初月末受节日提振，需求量阶段性走高，但月度整体需求依然偏弱。2月供需均下行，生猪整体供过于求局面仍在持续，生猪价格弱势运行。1月屠宰开工率环比增长，生猪屠宰开工率回升2.83个百分点至39.16%；毛白价差5.72元/公斤，消费端有所提振。 产能变化趋势：农业农村部数据显示，12月能繁母猪存栏量4078万头，环比下滑0.05%，增长趋势再度被打破。从三方数据来看，1月涌益样本数据回升0.63%。二元母猪价格走势平稳，母猪补栏情绪持续谨慎。仔猪市场从